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铜月报:经济企稳在望 十月铜价仍可期

   日期:2019-10-09     来源:www.yinliudi.cn    作者:二手网    浏览:499    评论:0    
核心提示:变宝网10月08日讯核心提示:本月全球央行降息潮落地,各国经济下行压力较大.欧洲方面工业疲软,欧区9月制造业PMI初公布45.6,创20121

变宝网10月08日讯

核心提示:本月全球央行降息潮落地,各国经济下行压力较大.欧洲方面工业疲软,欧区9月制造业PMI初公布45.6,创201210月以来的最低水平,欧洲央行9月12日宣布下调欧区隔夜存款利率至-0.5%,这是欧洲央行自20163月以来首次调降欧区重要利率.

同时,欧洲央行改变利率政策指引,宣布重启QE,将从11月1日起每月购买200亿欧债券,对到期债券的投资会持续2-3.而美国方面经济弹性充足一枝独秀,9月Markit制造业PMI回暖,美联储9月19日宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间,符合市场广泛预期.

这是200812月以来美联储的第二次降息.此外,美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%,将超额筹备金利率下调30个基点至1.8%.而国内数据方面,9月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月回升0.3个百分点.电网数据方面1-8月份全国电网工程完成投资同比降低15.2%,工业方面虽有企稳,但电网数据不及预期,精铜后期需求成为铜决定性因素.

但废铜进口方面,中国8月中国进口废铜10万,环比降低21.6%,同比下降达到55.5%.1-8月累计进口废铜109万实物,同比降低31.5%.国家统计局数据显示,我国8月精炼铜为80万,同比加8.1%,累计同比加5.8%.在废铜提供持续紧缩与冶炼段持续扩张的情况下,整体精矿提供或出现肯定短缺,影响铜偏强.

综上所述料,下月铜震动偏强为主,或有先扬后抑格局.但得注意的是度经济萎靡似乎已成定局,铜上行区间暂不宜过分看高.伦铜运行区间5700-6000美,沪铜主力4.66-4.83万,废铜4.3-4.37万.

一、期现市场回顾

1、沪铜触底反弹 冲高企稳

本月先抑后扬,冲高回落后逐步起底,沪铜主力运行区间于4.57-4.79万.其中月初欧区工业数据持续疲软,铜受拖累试探度低位4.57万,后在货币政策方面,美联储降息预期基本打满,叠加欧区宽松预期等因素下,铜逐步回暖震动.而在中美贸易谈判方面,特朗普在推特上宣布将加征2500亿美高品关税的决定推迟到10月15日,中方亦表达善意,开始就采购美国农产品进行询,大豆、猪肉都在询范围内,对全球投资者风险偏好带来肯定利好,铜托底反弹,飞速上行冲击4.8万,但上行动力受制于精铜基本面偏淡影响,再度冲高回落.铜逐步转化为宏观政策面支撑,精铜基本面需求提振动力格局.在9月欧洲制造业延续萎靡态势,但国内工业PMI数据承压回暖的情况下,铜逐步企稳,预计在国庆后国内逆周期货币政策与基建落地后,中期铜仍有偏强机会。

2、开工旺季效应明显 升水挺强烈

本月沪铜升水显示出开工旺季效应,好铜升水整体维持在百以上,月升水均在150左右.进入九月后下游采购需求逐步扩大,沪铜升水一路上扬至280,而后临近国庆小长假与月末,持货商甩货回款,升水飞速滑落,但市场挺意愿依旧较为强烈,体现出金九银十的旺季效应,后期来看随国内制造业仍有预计回暖,料小长假后升水或仍可维持高位.

进口盈亏方面,本月理论进口盈利大多数时间均为打开状态,月进口盈利均约为50左右.其中主要原因为伦铜受欧洲制造业萎靡拖累,整体格动力有限,而沪铜方面受益于国内工业弹性与逆周期调等政策,格反弹幅度高于伦铜,外弱内强格局显现.但盈利窗口大小始终趋于低位,国内经济下行压力对进口铜需求产生肯定压制.

二、废旧市场

9月份铜整体呈现偏强震动走势,沪铜主力主要运行在46500-47500/附近,市场光亮铜主流在42800-43200/.截止现在精废差扩大约至1600左右,市场消费需求逐步转向废铜,部分厂家不惜提寻货.

伴随铜上涨及消费旺季的到来,废铜市场活跃度提升,市场交投多,大多数持货商开始出售存货,惜售情绪减弱,市场货源提供也随之好转,下游再生铜厂家看好后市行情信心加,逢低备货者较多且成品铜杆等消费改善,订单不断加,厂家加强生产力度,积极入市挺收货,可见市场供需端均回升.另外据清楚部分区域环保整顿方面暂时告一段落,货商陆续开始恢复开工,但也有一些厂家因设备检修而暂停歇业.

格陷入箱体震动,支撑有力,后期仍有偏强预期,以下为伦铜、沪铜周K线走势图.

财经消息,20199月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月回升0.3个百分点.9月,财新中国制造业PMI录得51.4,较上月长1个百分点,连续第三个月反弹,创20183月以来最高.

9月27日上午,国家统计局发布1-8月和8月单月工业企业收益数据.与此前公布的7月份全国规模以上工业企业达成收益总额5126.7亿,同比长2.6%,整体呈现上扬态势的数据不一样,8月份工期收益速呈现了负长态势.此次公布的数据显示,8月份,规模以上工业企业达成收益总额5177.9亿,同比下降2.0%.

据人民银行9月11日消息,人民银行发布20198月社会融资规模存统计数据报告.初步统计,8月末社会融资规模存为216.01万亿,同比长10.7%.其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为146.82万亿,同比长12.6%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.23万亿,同比下降10.3%;委托贷款余额为11.74万亿,同比下降9.5%;信托贷款余额为7.75万亿,同比下降4.3%;未贴现的银行承兑汇票余额3.33万亿,同比下降12.8%;企业债券余额为21.65万亿,同比长11.3%;地方政府专项债券余额为9.21万亿,同比长43.1%;非金融企业境内股票余额为7.21万亿,同比长4.1%.

据中电联消息,1-8月份,全国主要发电企业电源工程完成投资1533亿,同比长5.2%.其中,水电456亿,同比长26.8%;火电334亿,同比下降25.8%;核电191亿,同比下降31.0%;风电476亿,同比长66.7%;太阳能发电78亿,同比下降10.0%.水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的81.7%,比上同期提升7.1个百分点.1-8月份,全国电网工程完成投资2378亿,同比降低15.2%.

9月27日,国务院金融稳定进步委员会(以下简称金融委)召开第八次会议,研究深化金融体制改革、强金融服务实体经济能力等问题,部署下一步重点工作.继续关注商业银行资本补充问题,这是一个月内金融委第三次提及这一问题,足见当今高层对银行资本金的重视,毕竟银行资本金充足了才能加强信贷投放力度支持实体经济.得注意的是,不一样于此前只是支持银行使用更多革新型工具多渠道补充资本,本次会议提出要加快构建商业银行资本补充长效机制,这或许意味着在鼓励银行补充资本方面将有更多支持政策出台.

国际方面,9月19日,美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间,符合市场广泛预期.这是200812月以来美联储的第二次降息.此外,美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%,将超额筹备金利率下调30个基点至1.8%.美联储政策声明指出,将继续关注美国经济形势,并采取适当行动以维持美国经济扩张.就业长稳定,失业率保持在低位.劳动力市场保持强劲,经济长温和.家庭支出强劲,投资和出口有所走弱.

欧洲央行9月12日宣布下调欧区隔夜存款利率至-0.5%,这是欧洲央行自20163月以来首次调降欧区重要利率.同时,欧洲央行改变利率政策指引,宣布重启QE,将从11月1日起每月购买200亿欧债券,对到期债券的投资会持续2-3.

9月5日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话.双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通.工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分筹备.9月29日,在庆祝中华人民共和国成立70周第五场新闻发布会上,商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文透露,国庆节后一周,刘鹤副总理将率团赴华盛顿举行第13轮中美经贸高级别磋商.

综述:本月全球央行降息潮落地,各国经济下行压力较大.欧洲方面工业疲软,欧区9月制造业PMI初公布45.6,创201210月以来的最低水平,欧洲央行9月12日宣布下调欧区隔夜存款利率至-0.5%,这是欧洲央行自20163月以来首次调降欧区重要利率.同时,欧洲央行改变利率政策指引,宣布重启QE,将从11月1日起每月购买200亿欧债券,对到期债券的投资会持续2-3.而美国方面经济弹性充足一枝独秀,9月Markit制造业PMI回暖,美联储9月19日宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间,符合市场广泛预期.这是200812月以来美联储的第二次降息.

此外,美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%,将超额筹备金利率下调30个基点至1.8%.而国内数据方面,9月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月回升0.3个百分点.电网数据方面1-8月份全国电网工程完成投资同比降低15.2%,工业方面虽有企稳,但电网数据不及预期,精铜后期需求成为铜决定性因素.但废铜进口方面,中国8月中国进口废铜10万,环比降低21.6%,同比下降达到55.5%.1-8月累计进口废铜109万实物,同比降低31.5%.国家统计局数据显示,我国8月精炼铜为80万,同比加8.1%,累计同比加5.8%.在废铜提供持续紧缩与冶炼段持续扩张的情况下,整体精矿提供或出现肯定短缺,影响铜偏强.综上所述料,下月铜震动偏强为主,或有先扬后抑格局.但得注意的是度经济萎靡似乎已成定局,铜上行区间暂不宜过分看高.伦铜运行区间5700-6000美,沪铜主力4.66-4.83万,废铜4.3-4.37万.

 
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